Xbox tem fim de ano mais fraco da última década e acende alerta para a estratégia da Microsoft

O Xbox da Microsoft teve um desempenho abaixo do esperado no período mais importante do calendário comercial. Entre outubro e dezembro de 2025, tradicionalmente o trimestre mais forte para vendas de consoles e jogos, a divisão registrou o menor crescimento sequencial desde 2014, ano em que a empresa passou a divulgar os números do Xbox de forma separada em seus relatórios financeiros.

Na prática, a receita do Xbox cresceu apenas US$ 450 milhões em relação ao trimestre anterior, um número considerado muito baixo para o período de festas. Historicamente, esse salto costuma ultrapassar com folga a marca de US$ 1 bilhão. Do crescimento registrado no fim de 2025, US$ 306 milhões vieram de hardware, enquanto US$ 144 milhões foram atribuídos a Conteúdo e Serviços, categoria que inclui vendas digitais, Game Pass e jogos first-party.

O contraste com anos anteriores é significativo. Em 2023, o crescimento do terceiro para o quarto trimestre foi de aproximadamente US$ 3,19 bilhões, impulsionado principalmente por Conteúdo e Serviços. Em 2020, o salto chegou a US$ 1,94 bilhão, graças ao lançamento de novos consoles. Até mesmo em 2019, considerado um ano mais fraco, o aumento foi de US$ 785 milhões. Diante desse histórico, os números de 2025 representam o pior desempenho já registrado para um fim de ano do Xbox.

Outro ponto que chama atenção é o comportamento da divisão de Conteúdo e Serviços, que tradicionalmente ganha força no Natal. Em 2025, o pico dessa área aconteceu antes do período de festas, entre janeiro e março, quando alcançou cerca de US$ 5,39 bilhões. No último trimestre do ano, a receita ficou em torno de US$ 5,27 bilhões, indicando uma possível estabilização nos gastos com jogos digitais e assinaturas, em vez do crescimento sazonal observado em anos anteriores.

Os resultados financeiros mais recentes reforçam esse cenário preocupante. No segundo trimestre do ano fiscal de 2026, a receita total do segmento de games da Microsoft caiu 9% em comparação com o mesmo período do ano anterior. O impacto mais severo veio do hardware, cuja receita despencou 32%, refletindo a queda nas vendas de consoles. Conteúdo e Serviços também recuaram, com uma queda de 5%, atribuída a um desempenho mais fraco dos jogos first-party em relação ao ano anterior.

Em comunicado oficial, a Microsoft explicou que o problema não esteve no crescimento do serviço, mas sim na comparação com um período excepcionalmente forte. “A receita de conteúdo e serviços do Xbox caiu 5% em comparação com o mesmo período do ano anterior, que havia se beneficiado de um forte desempenho de conteúdos first-party. A receita de hardware do Xbox caiu 32%.” Segundo a leitura do mercado, isso sugere que o Call of Duty mais recente não repetiu o impacto comercial de Black Ops 6.

Apesar do desempenho decepcionante do Xbox, a Microsoft como um todo apresentou números robustos. A empresa registrou US$ 81,3 bilhões em receita e US$ 30,9 bilhões em lucro líquido no trimestre, com crescimento de 17% e 23%, respectivamente. Ainda assim, os dados reforçam a percepção de que a divisão de jogos enfrenta um período de transição, no qual o fim de ano já não exerce o mesmo peso que teve historicamente para impulsionar o ecossistema Xbox.

Fonte: Xbox